自2025年10月比特币价格达到峰值127,500美元后下跌27%至11月的93,248美元，这一降幅引发了投资者之间的激烈争论。一些人认为这种下跌是由散户投资者行为导致的暂时性过度调整，而另一些人则认为这是加密货币市场深层结构性风险的警示。要评估这究竟是买入良机还是危险信号，我们必须深入剖析市场基本面、宏观经济因素和制度动态之间的相互作用。
散户投资者行为与ETF资金流出：关键催化剂
比特币11月回调的直接诱因似乎是现货比特币的抛售潮。
比特币和 醚散户投资者购买的ETF。摩根大通分析师认为自本月初以来，这些基金的散户资金流出量已超过40亿美元，超过了2月份创下的流出纪录。这一抛售压力与同期流入股票ETF的960亿美元形成鲜明对比，凸显了散户投资者对待加密货币和传统资产方式的差异。
根据数据.
值得注意的是，这种加密货币ETF资金流出而股票ETF资金流入的模式今年仅出现过三个月——2月、3月和11月——这表明这是一种反复出现的行为趋势，而非孤立事件。
预示着潜在的销售疲软.
宏观经济触发因素：降息和地缘政治不确定性
